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不安定な中にも安定感 M2HD

 自分の中で久々にヒットしている銘柄M2HD。
 昨日も買い増しを進めてしまいました。

 最初は単純に今期業績で買ってみましたが、
 どんどん調べていくと深みにはまっていっちゃう感じです(笑)

 自分の見解を整理。
 内容は適当に被っていたりしますが、
 悪しからず。
 また、亀吉さんのブログを参考にしているため、
 かぶっている内容も多いと思いますが、無許可ですみません。


 1.コンセプトが明確

  顧客の資産運用をサポートする。

  その手段がFX。
  FXは投資家でも丁半博打と考えている人も少なくないが、
  そこを可能な限り科学的・安定的に運用できるようにすることを重視。
  (そういう気持ちへ誘導することを重視。)

  そうできるように顧客を勉強させる(啓蒙する)、
  利用価値のある(ありそうな)ツールを都度開発。
  →細く長く付き合えるように配慮。
  ⇒60か月連続預かり資産増加。
   結果に繋がっている様子。

  他のFX業者のように「賭場を提供するだけ」とは明らかに違う
  ブランディング戦略だと認識。
  価格競争への抵抗力が強い。


 2.経営陣が優秀

   IR資料等を見ても十分にわかりますが、
   シンプルにビジネスを着々と進めている感じです。
   通貨をむやみに増やさなかった等。
   (スイスフランショックを受けなかった。)

   FXが相場に左右される業種であることから、
   収益源を上手く分散する方向へ着手している。
   (私募ファンドへの取り組み等)

   社長のブログがちゃんと会社のことを伝えている。
   某生保の社長みたいに自慢話ばかりじゃない(笑)
   同じ創業から動いている人でも
   リスクを取っている人(ストックホルダー)は
   かなり違うなと思う。

 3.着実な歩み

   前に触れたように細く長い付き合いをやっている結果が
   預かり資産の増加からも見られる。

   この手の業者は、先物や株屋も含めて、
   焼き畑農業的なものが普通。
   しかし、社長らが銀行出身ということもあってか
   長く付き合うことを前提とした環境整備。
   銀行さんや保険屋さんと同じ方向性。

   長い目で見れば結局この方針が儲かると共感。
   そして、すでに十分にその方針が浸透して結果が出ている状況。
   ⇒相対的に収益の安定感が高いと推測

   また、会社の収益の不安定性を十分に考慮して、、
   配当性向・販管費を抑えめ。
   リーマンショック後に起こった預かり資産・取引の大幅減を学習している。

   そういえば、先のハイジ砲(スイスフラン暴騰)をうまく避けられたのは、
   ここの企業価値を業界内で高めた結果になったと予想。


 4.武器

   とにかくトラリピ。
   これの競争力はそれなりにある様子。
   他社でそれほど追随できていないのは、
   特許がそれなりに効いている可能性が高いです。
   (特許を読む気にはなりませんけど(笑))

   正しいプレゼン能力。
   HPや社長の説明力が素晴らしい。

   学習資材・説明会の充実。
   ちゃんと教育をしていて、FX投資への認識を知的に充実させている。
   損しても納得→再度投資への流れを作っている。
   弱者も延々と相場に立ち続けてくれる(笑)
   また、こういうシステムになると、
   スカイマークで損して、某投資家に逆恨みするような人間を
   作りにくくなりますね(笑)


 5.今期の業績

   12月までの総営業収益は3555百万。
   ○季報の予想が4600百万。
   1月が600百万円程度と私は予想しており、
   2月・3月で平均250百万は余裕で達成できると思っています。
   (今年度の最低が229百万)


 6.不安要素

   いろいろと良いことを書いてきましたが、
   当然心配事は少なくないです。

   まず、ハイジ砲等によるFX離れ。 
   基本的にレバが高いため、ちょっとしたショックで客が飛ぶことが多い。
   その連想で客足が遠のくのはありえます。
   リーマン後もそういう流れがあった様子。

   次に、口座単位での資産の横ばい。
   口座数が着実に増えているために
   順調に預かり資産が増加中です。
   しかし、1口座当たりで計算すると増えていません。
   つまり、資産運用による資産が増加しない
        or 資産増加分を引き出されてしまう となっている様子。

   複利効果が望めないため、成長力に不安があります。
   ただし、市場規模に対してシェアがかなり小さいため、
   すぐに大きな問題になるほどのことではないと思いますが。

   最後に、為替の安定化。
   ほどほどに社会情勢が不安定でないと儲からないですからね。
   去年の春から夏場みたいなモミモミが一番厳しいので、
   そういう状況になってしまうと収益不安が出てきますし、
   割高感が出てきちゃいますね。
   (今でもPBRでは2.5倍以上ですので)


 大体こんな感じです。
 私のここの株主として細く長く付き合っていくかもしれません。

 長期株主への株主優待とかそのうちできるかもしれませんね。
 あんまり好きじゃないですけど。
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